首次公開募股（Initial Public Offerings，簡(jiǎn)稱IPO）是指一家企業(yè)或公司 （股份有限公司）第一次將它的股份向公眾出售（首次公開發(fā)行，指股份公司首次向社會(huì)公眾公開招股的發(fā)行方式）。

通常，上市公司的股份是根據(jù)相應(yīng)證監(jiān)會(huì)出具的招股書或登記聲明中約定的條款通過經(jīng)紀(jì)商或做市商進(jìn)行銷售。一般來說，一旦首次公開上市完成后，這家公司就可以申請(qǐng)到證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛牌交易。 [1]  有限責(zé)任公司在申請(qǐng)IPO之前，應(yīng)先變更為股份有限公司。

IPO的意義

IPO就是InitialPublicOfferings(首次公開發(fā)行股票）。首次公開招股是指一家企業(yè)（發(fā)行人）第一次將它的股份向公眾出售。通常，上市公司的股份是根據(jù)向相應(yīng)證券會(huì)出具的招股書或登記聲明中約定的條款通過經(jīng)紀(jì)商或做市商進(jìn)行銷售。一般來說，一旦首次公開上市完成后，這家公司就可以申請(qǐng)到證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛牌交易。

 優(yōu)點(diǎn)：

1.實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，企業(yè)價(jià)值和股東價(jià)值放大

2.股權(quán)融資平臺(tái)

　  3.提高債務(wù)融資的能力

4.品牌、知名度提升

5.促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展

6.促進(jìn)企業(yè)規(guī)范運(yùn)作

7.有利于吸引優(yōu)勢(shì)人才

缺點(diǎn)：

1.政府監(jiān)管嚴(yán)格

2.信息透明公開要求=經(jīng)營(yíng)者壓力增大

3.股權(quán)稀釋，甚至可能喪失控股權(quán)

總結(jié)：

1.上市的優(yōu)點(diǎn)較多，但不利方面也很突出，總體上優(yōu)點(diǎn)要遠(yuǎn)大于缺點(diǎn)

2.對(duì)于希望放大企業(yè)及股東價(jià)值、希望融資擴(kuò)張、借助證券市提升企業(yè)實(shí)力的企業(yè)來說，上市是實(shí)現(xiàn)這三個(gè)目標(biāo)的最佳途徑

3.對(duì)于實(shí)力很強(qiáng)、資金充裕的企業(yè)，依控制人的意愿和發(fā)展期望，不一定會(huì)選擇上市 。

主板、中小企業(yè)板IPO條件

中國(guó)主板或中小板市場(chǎng)IPO必須滿足如下財(cái)務(wù)條件：　　

1.最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬(wàn)元。

2.最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過人民幣5000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元。

3.發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元。

4.最近一期末無(wú)形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%。

      5.最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。 

企業(yè)IPO上市流程

IPO步驟：股份有限公司設(shè)立→上市輔導(dǎo)→制作材料→發(fā)行申報(bào)與審核→發(fā)行、掛牌

改制與設(shè)立

改制、設(shè)立方式：三種

1.新設(shè)設(shè)立：5個(gè)以上發(fā)起人；

2.改制設(shè)立：原資產(chǎn)評(píng)估后作為原投資者的出資；　　

3.有限公司整體變更。

改制與設(shè)立程序：

1.新設(shè)：發(fā)起人制定設(shè)立方案；簽署發(fā)起人協(xié)議、公司章程；獲省級(jí)政府批準(zhǔn)；發(fā)起人認(rèn)購(gòu)、繳款；驗(yàn)資；創(chuàng)立大會(huì)；申請(qǐng)登記。

2.改制設(shè)立：擬訂方案；資產(chǎn)評(píng)估；發(fā)起人協(xié)議、公司章程；土地處置方案，獲批；政府批準(zhǔn)；發(fā)起人認(rèn)購(gòu)、繳款；財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移；驗(yàn)資；創(chuàng)立大會(huì)；申請(qǐng)登記。

3.有限變更：向*授權(quán)部門或省級(jí)政府提出變更申請(qǐng)并獲批；聘請(qǐng)有證券資格的審計(jì)；原股東做股份公司發(fā)起人，將經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)按1：1的比例投入到擬設(shè)立的股份公司；驗(yàn)資；擬公司章程；創(chuàng)立大會(huì)；變更登記。

上市輔導(dǎo)

上市輔導(dǎo)是指有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)擬發(fā)行股票并上市的股份有限公司進(jìn)行的規(guī)范化培訓(xùn)、輔導(dǎo)與監(jiān)督。上市輔導(dǎo)是上市過程中的一個(gè)階段，具體內(nèi)容如下：

輔導(dǎo)程序：

聘請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)；簽署輔導(dǎo)協(xié)議，證監(jiān)局備案；正式開始輔導(dǎo)；輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)對(duì)問題提出整改建議，督促整改；對(duì)接受輔導(dǎo)人員進(jìn)行至少1次書面考試；向證監(jiān)局提交輔導(dǎo)評(píng)估申請(qǐng)；證監(jiān)局驗(yàn)收，出具監(jiān)管報(bào)告；準(zhǔn)備發(fā)行股票事宜，在輔導(dǎo)期滿6個(gè)月后10天內(nèi)，就接受輔導(dǎo)、準(zhǔn)備發(fā)股事宜在報(bào)紙公告。

輔導(dǎo)內(nèi)容：

督促董事、監(jiān)事、高管人員、持5%以上（含5%）股東或法人代表進(jìn)行全面法規(guī)知識(shí)學(xué)習(xí)、培訓(xùn)；督促股份公司建立現(xiàn)代企業(yè)制度要求的公司治理基礎(chǔ)；核查股份公司在設(shè)立、改制重組、股權(quán)設(shè)置和轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股、資產(chǎn)評(píng)估、資本驗(yàn)證方面是否合法有效，產(chǎn)權(quán)關(guān)系是否明晰，股權(quán)結(jié)構(gòu)是否符合規(guī)定；督促*經(jīng)營(yíng)，做到業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)*完整，主營(yíng)突出，形成核心競(jìng)爭(zhēng)力；督促股份公司規(guī)范與控股股東及其他關(guān)聯(lián)方的關(guān)系；督促建立完善內(nèi)部決策控制制度；督促建立健全財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理體系，杜絕會(huì)計(jì)造假；明確業(yè)務(wù)目標(biāo)、未來發(fā)展計(jì)劃，制定可行的募股資金投向規(guī)劃；對(duì)股份公司是否達(dá)到發(fā)行上市條件進(jìn)行綜合評(píng)值，協(xié)助開展首次發(fā)行股票的準(zhǔn)備工作。

上市輔導(dǎo)的主要程序：

1.聘請(qǐng)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。企業(yè)選擇輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)要綜合考察其*性、資信狀況、專業(yè)資格、研發(fā)力量、市場(chǎng)推廣能力、具體承辦人員的業(yè)務(wù)水平等因素。根據(jù)《證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)股票承銷業(yè)務(wù)管理辦法》（證委發(fā)［1996］18號(hào)）的規(guī)定，持有企業(yè)7%以上的股份或者是企業(yè)前5名股東之一的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，不得成為該企業(yè)的保薦機(jī)構(gòu)。如果企業(yè)想使輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)與保薦機(jī)構(gòu)合二為一，就不宜選擇上述不具備*性的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)擔(dān)任輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。

2.輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)提前入場(chǎng)。按規(guī)定，上市輔導(dǎo)應(yīng)在企業(yè)改制重組為股份有限公司后正式開始。但是，改制重組方案是企業(yè)發(fā)行上市準(zhǔn)備的核心內(nèi)容，是上市輔導(dǎo)工作的重中之重。因此，如果可能，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)在與企業(yè)達(dá)成輔導(dǎo)意向后，就應(yīng)及早介入企業(yè)發(fā)行上市方案的總體設(shè)計(jì)和改制重組的具體操作。

3.雙方簽署輔導(dǎo)協(xié)議，登記備案。待改制重組完成、股份公司設(shè)立后，企業(yè)和輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)簽訂正式的輔導(dǎo)協(xié)議，在輔導(dǎo)協(xié)議簽署后5個(gè)工作日內(nèi)到企業(yè)所在地的證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)辦理輔導(dǎo)備案登記手續(xù)。

4.報(bào)送輔導(dǎo)工作備案報(bào)告。從輔導(dǎo)開始之日起，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)每3個(gè)月向證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)送1次輔導(dǎo)工作備案報(bào)告。

5.對(duì)企業(yè)存在的問題進(jìn)行整改。隨著輔導(dǎo)的進(jìn)行，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)將針對(duì)企業(yè)存在的問題，提出整改建議，督促企業(yè)完成整改。在上市輔導(dǎo)過程中遇到的疑難問題，企業(yè)可嘗試征詢業(yè)內(nèi)專家或權(quán)威部門的意見，以少走彎路。

6.企業(yè)向社會(huì)公告準(zhǔn)備發(fā)行股票的事宜。企業(yè)應(yīng)在輔導(dǎo)期滿6個(gè)月之后10天內(nèi)，就接受輔導(dǎo)、準(zhǔn)備發(fā)行股票的事宜在當(dāng)?shù)刂辽?種主要報(bào)紙連續(xù)公告2次以上，接受社會(huì)監(jiān)督。公告后，證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)如果收到關(guān)于企業(yè)的舉報(bào)信，可能組織對(duì)舉報(bào)信的調(diào)查，企業(yè)應(yīng)積極配合調(diào)查，消除發(fā)行上市的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

7.輔導(dǎo)書面考試。輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)將在輔導(dǎo)期內(nèi)對(duì)接受輔導(dǎo)的人員進(jìn)行至少1次書面考試，全體應(yīng)試人員最終考試成績(jī)應(yīng)合格。

8.提交輔導(dǎo)評(píng)估申請(qǐng)。輔導(dǎo)協(xié)議期滿，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)如果認(rèn)為輔導(dǎo)達(dá)到計(jì)劃目標(biāo)，將向證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)送“輔導(dǎo)工作總結(jié)報(bào)告”，提交輔導(dǎo)評(píng)估申請(qǐng)；輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)和企業(yè)如果認(rèn)為輔導(dǎo)沒有達(dá)到計(jì)劃目標(biāo)，可向證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)申請(qǐng)適當(dāng)延長(zhǎng)輔導(dǎo)時(shí)間。

9.輔導(dǎo)工作結(jié)束。證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)接到輔導(dǎo)評(píng)估申請(qǐng)后，將在20個(gè)工作日內(nèi)，完成對(duì)輔導(dǎo)工作的評(píng)估，如認(rèn)為合格，將向證監(jiān)會(huì)出具“輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告”，發(fā)表對(duì)輔導(dǎo)效果的評(píng)估意見，輔導(dǎo)結(jié)束；如認(rèn)為不合格，將酌情要求延長(zhǎng)不超過6個(gè)月的輔導(dǎo)時(shí)間。

制作申報(bào)材料

發(fā)行申報(bào)與審核

是否達(dá)到發(fā)行條件：

1.前一次新股已募足，間隔一年以上；

2.設(shè)立股份公司已滿3年，國(guó)有改制、有限變更的可不受限；

3.最近三年連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；

4.三年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)文件無(wú)虛假記載；

5.預(yù)期利潤(rùn)率達(dá)到同期銀行存款利率；

6.發(fā)行前股本不少于擬發(fā)行股本的35%，且發(fā)行后總股本不少于人民幣5000萬(wàn)元，向社會(huì)公開發(fā)行股份達(dá)股份總數(shù)的25%以上，股本超過4億元的，公開發(fā)行比例為15%以上；　　

7.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；

8.發(fā)行前一年末，無(wú)形資產(chǎn)（不含土地）占資產(chǎn)總額不得超過20%，發(fā)行后凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)中的比例不低于30%；　　　　

9.與控股股東（或?qū)嵸|(zhì)控制人）及其全資或控股企業(yè)不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；
10.具有直接面向市場(chǎng)*經(jīng)營(yíng)的能力，最近一年和最近一期與控股股東及其全資或控股企業(yè)在產(chǎn)品銷售或原材料采購(gòu)交易額，占公司主營(yíng)收入或外購(gòu)原材料比例不超過30%；

11.具有完整的業(yè)務(wù)體系，最近一年和最近一期公司委托控股股東及其全資或控股企業(yè)產(chǎn)品銷售或原材料采購(gòu)交易額均不超過30%；　　

12.具有開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)必備的資產(chǎn)，最近一年和最近一期，以承包、委托經(jīng)營(yíng)、租賃或其他類似方法以來控股股東及其全資或控股企業(yè)產(chǎn)生的收入不超過主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的30%；

13.董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董秘沒有在控股股東（或?qū)嵸|(zhì)控制人）中擔(dān)任除董事以外的其他行政職務(wù)，也沒有在控股股東處領(lǐng)薪；

14.除*規(guī)定的投資公司和控股公司外，公司所累計(jì)投資額不得超過本公司凈資產(chǎn)的50%（最近一期審計(jì)合并表）；

15.董事會(huì)中至少有三分之一*董事，且*董事至少包括一名會(huì)計(jì)專業(yè)人士（高級(jí)或CPA）；

16.所募資產(chǎn)有明確用途，投資項(xiàng)目經(jīng)慎重論證，籌資額不得超過上年未經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的兩倍。

為股票發(fā)行申請(qǐng)文件制作做好準(zhǔn)備工作：

聘請(qǐng)有證券資格的律師和會(huì)計(jì)師；和保薦機(jī)構(gòu)共同制定初步發(fā)行方案；對(duì)募資投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行評(píng)估；對(duì)需環(huán)保出具證明的，申請(qǐng)測(cè)試，獲得證明文件；整理公司近三年的所得稅申報(bào)表并向稅務(wù)申請(qǐng)出具近三年是否存在違反稅收法規(guī)的證明。

制作發(fā)行文件：

招股說明書及摘要；近三年審計(jì)報(bào)告；發(fā)行方案和發(fā)行公告；保薦機(jī)構(gòu)向證監(jiān)會(huì)推薦公司發(fā)行股票的函；保薦機(jī)構(gòu)關(guān)于申請(qǐng)發(fā)行、核查意見；輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)報(bào)證監(jiān)局備案的《股票發(fā)行上市輔導(dǎo)匯總報(bào)告》；律師出具的法律意見書和律師工作報(bào)告；企業(yè)申請(qǐng)發(fā)行股票的報(bào)告；企業(yè)發(fā)行股票授權(quán)董事會(huì)處理有關(guān)事宜的股東大會(huì)決議；本次募資運(yùn)用方案及股東大會(huì)決議；有權(quán)部門對(duì)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目建議書的批準(zhǔn)文件（如需立項(xiàng)的）；募資運(yùn)用項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告；股份公司設(shè)立的相關(guān)文件；其他相關(guān)文件。

股票發(fā)行審核：　　

1.受理申請(qǐng)文件。申報(bào)文件要齊全和形式合規(guī)，審計(jì)資料最后審計(jì)日在三個(gè)月內(nèi)；

2.初審。發(fā)行部靜默審核申報(bào)材料；

3.發(fā)審委審核。7名委員，記名方式，同意票要達(dá)到5票方為通過；　　

4.核準(zhǔn)發(fā)行。受理之日起三個(gè)月內(nèi)。

發(fā)行與掛牌上市

發(fā)行：

1.刊登招股說明書摘要和發(fā)行公告；

2.通過互聯(lián)網(wǎng)發(fā)行路演（也可現(xiàn)場(chǎng)推介）；

3.投資者申購(gòu)；

4.深交所進(jìn)行配號(hào)；

5.公布配號(hào)；　　

6.主承銷商搖號(hào)抽簽；　　

7.公布中簽結(jié)果；

8.收取新股認(rèn)購(gòu)款；

9.清算交割，劃入主承銷商指定帳戶；

10.承銷商將募資劃入發(fā)行人指定帳戶；

11.驗(yàn)資。

上市：

擬訂代碼、簡(jiǎn)稱，申請(qǐng)報(bào)深交所核定；向深交所上市申請(qǐng)；審查批準(zhǔn)，發(fā)出上市通知書；與深交所簽訂上市協(xié)議書；披露上市公告書，在掛牌前三個(gè)工作日內(nèi)公告；掛牌交易，一般在股票發(fā)行后七個(gè)交易日內(nèi)掛牌。